8月27日晚上，两家公司宣布签订算力大单。一份来自亚康股份，下属的亚康智算签了9.25亿元算力服务合同，服务期60个月。另一份来自粤万年青，控股子公司万宏智算签了12.44亿元的GPU算力云服务合同，合作期限五年。
两家公司签的算力订单，合计22亿元。
亚康股份：9.25亿元算力服务合同
亚康那一份，细看其实还挺有意思。九天前，也就是8月18日，这家公司刚公告，亚康智算跟供应商签了两份算力采购合同，各4.34亿元，合计8.68亿元，要在今年10月7日和10月31日前交付。
九天之后，它又跟客户签了9.25亿的销售合同，服务期同样是60个月，而且写得明明白白，这60个月不可撤销、不可缩短。
左手买，右手卖。亚康干的其实就是拿着长约做撮合的中间商。公司自己在调研纪要里讲过策略，优先推长期闭口合同，把收益锁死，对冲设备投入的风险，在风险可控的前提下小步快跑。
它用一份五年不能反悔的卖单，去覆盖一份也要交付的买单，赚的是中间那段确定性的钱。
顺带提一句。亚康股份2025年刚录得上市以来的首次年度亏损，归母净利润亏掉1.42亿。对一家去年刚亏过钱的公司来说，一份五年长单，比什么都让人踏实。
粤万年青：12.44亿元GPU云服务合同
相比之下，粤万年青的那一份算力订单，反差更大。粤万年青的主业是做中成药和医疗服务。它跨进算力，靠的是控股子公司万宏智算。这次12.44亿元的GPU云服务合同是预估金额，合作五年，配套着运维一起做。
粤万年青在公告中提到，因为设备采购和改配组网成本高，这比订单的整体毛利率大概只有10%到20%。
同一天，粤万年青还发了一份不错的半年报。财报显示，上半年营收1.45亿，同比降了6.47%，但归母净利润318.97万，同比涨了144.15%，扭亏为盈。
从财报来看，粤万年青的利润转正，主要靠卖掉两家子公司股权，加上医疗服务和健康消费品板块收窄了亏损。药的主业还在承压，算力的新业务刚签下大单，账面利润暂时还不是它贡献的。
小结
把两家放一起看，会发现一件事。它们主业和算力其实八竿子打不着，一个IT服务起家，一个卖药，却在同一晚公告子公司签一份五年起步、金额上十亿的算力长约。
因为现在AI算力的供需缺口还在扩大，能稳定出租的GPU和通用算力，是当下稀缺的资源。
门槛其实不在技术。亚康自己说过，AI算力运维的毛利率比通用服务器运维高，智算集群单点故障容易扩散，运维确实有门槛。但真正把单子做成做大的，是那种能先垫钱买设备、再用长单把收益锁五年的能力。
设备贵，回款慢，中间任何一个环节断掉，长单就很可能变成拖累业绩的包袱。
这股热闹背后，主要是一批有现金流、有客户关系的公司，发现算力长单能锁住确定性收益，就都挤了进来。五年不可撤销，既是买方给的信任，也是卖方背上的债。
明年这个时候，这些长约是成了业绩，还是成了要慢慢消化的库存，得看那时候的GPU还值不值钱，看那些押一付一的预付费模式，到底能不能覆盖前面的投入。
公告写得很乐观，市场也给了反应，但五年太长，变量太多。
8月27日晚上，两家公司宣布签订算力大单。一份来自亚康股份，下属的亚康智算签了9.25亿元算力服务合同，服务期60个月。另一份来自粤万年青，控股子公司万宏智算签了12.44亿元的GPU算力云服务合同，合作期限五年。
两家公司签的算力订单，合计22亿元。
亚康股份：9.25亿元算力服务合同
亚康那一份，细看其实还挺有意思。九天前，也就是8月18日，这家公司刚公告，亚康智算跟供应商签了两份算力采购合同，各4.34亿元，合计8.68亿元，要在今年10月7日和10月31日前交付。
九天之后，它又跟客户签了9.25亿的销售合同，服务期同样是60个月，而且写得明明白白，这60个月不可撤销、不可缩短。
左手买，右手卖。亚康干的其实就是拿着长约做撮合的中间商。公司自己在调研纪要里讲过策略，优先推长期闭口合同，把收益锁死，对冲设备投入的风险，在风险可控的前提下小步快跑。
它用一份五年不能反悔的卖单，去覆盖一份也要交付的买单，赚的是中间那段确定性的钱。
顺带提一句。亚康股份2025年刚录得上市以来的首次年度亏损，归母净利润亏掉1.42亿。对一家去年刚亏过钱的公司来说，一份五年长单，比什么都让人踏实。
粤万年青：12.44亿元GPU云服务合同
相比之下，粤万年青的那一份算力订单，反差更大。粤万年青的主业是做中成药和医疗服务。它跨进算力，靠的是控股子公司万宏智算。这次12.44亿元的GPU云服务合同是预估金额，合作五年，配套着运维一起做。
粤万年青在公告中提到，因为设备采购和改配组网成本高，这比订单的整体毛利率大概只有10%到20%。
同一天，粤万年青还发了一份不错的半年报。财报显示，上半年营收1.45亿，同比降了6.47%，但归母净利润318.97万，同比涨了144.15%，扭亏为盈。
从财报来看，粤万年青的利润转正，主要靠卖掉两家子公司股权，加上医疗服务和健康消费品板块收窄了亏损。药的主业还在承压，算力的新业务刚签下大单，账面利润暂时还不是它贡献的。
小结
把两家放一起看，会发现一件事。它们主业和算力其实八竿子打不着，一个IT服务起家，一个卖药，却在同一晚公告子公司签一份五年起步、金额上十亿的算力长约。
因为现在AI算力的供需缺口还在扩大，能稳定出租的GPU和通用算力，是当下稀缺的资源。
门槛其实不在技术。亚康自己说过，AI算力运维的毛利率比通用服务器运维高，智算集群单点故障容易扩散，运维确实有门槛。但真正把单子做成做大的，是那种能先垫钱买设备、再用长单把收益锁五年的能力。
设备贵，回款慢，中间任何一个环节断掉，长单就很可能变成拖累业绩的包袱。
这股热闹背后，主要是一批有现金流、有客户关系的公司，发现算力长单能锁住确定性收益，就都挤了进来。五年不可撤销，既是买方给的信任，也是卖方背上的债。
明年这个时候，这些长约是成了业绩，还是成了要慢慢消化的库存，得看那时候的GPU还值不值钱，看那些押一付一的预付费模式，到底能不能覆盖前面的投入。
公告写得很乐观，市场也给了反应，但五年太长，变量太多。
